資本効率性を低下させる過大な有価証券の保有
- 有沢製作所は、左下円グラフのように、総資産717億円の16％に相当する115億円の債券を保有しています（2020年3月末現在、なお、政策保有株式等の債券以外の有価証券は同7％以外にも現預金も同21％保有しており、過剰な現金・現金同等物は、総資産の44％に上る）。
- また、有沢製作所が保有する有価証券の合計は、右下円グラフのように有沢製作所の時価総額の48％に相当します。
- （出所：有価証券報告書及びQUICK ASTRA MANAGERより弊社作成、2021年5月6日現在）
- なお、リンクの通り、債券の推定リターンは有沢製作所のWACCに達していません。過大で低いリターンの債券を保有しているため、ROICを高めるためにはまず有価証券を売却するべきだと弊社は考えます。
